Cập nhật thị trường tiền tệ tháng 04/2025
Gửi anh chị em về thị trường tiền tệ trong tháng 04/2025, Ngân hàng nhà nước đã làm gì để ổn định tiền tệ tháng vừa rồi.
Ngân hàng nhà nước tiếp tục duy trì trạng thái bơm ròng qua kênh OMO trong tháng 4/2025 với quy mô bơm ròng là 16,8 nghìn tỷ đồng (tính đến ngày 24/04/2025). Nhu cầu vay kỳ hạn dài trên thị trường mở của các ngân hàng thương mại có biểu hiện rõ hơn trong tháng qua.
Trên thị trường liên ngân hàng tương đối ổn định và không phản ứng nhiều với cú sốc thuế quan mà chính quyền Trump công bố ngày 2/4.
Đà giảm lãi suất huy động trong tháng trước đã chững lại. Tính đến ngày 23/04/2025, lãi suất huy động trung bình 12T giảm khoảng 0,12 điểm % so với cuối năm 2024. Trong khi đó, lãi suất cho vay giảm mạnh hơn, khoảng 0,6 điểm % trong 3 tháng đầu năm 2025, theo ước tính của NHNN.
Tín dụng trong Q1/2025 tăng trưởng tích cuc. Tuy nhiên, cú sốc thuế quan có thể khiến tín dung vào lĩnh vực sản xuất và tiêu dùng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực trong các tháng tới.
Trong kịch bản tiêu cực là hàng xuất khẩu VN chịu thuế suất 46% khi vào thị trường Mỹ khiến xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế sụt giảm, chúng tôi cho rằng NHNN sẽ thực hiện các biện pháp hỗ trợ như hoãn/giãn nợ đe giảm thiểu rủi ro nợ xấu như giai đoạn Covid-19 hay thiên tai do bão Yagi gây ra. Đồng thời, tăng trưởng tín dụng sẽ khó có thể đạt được mục tiêu 16% trong năm 2025.
Đồng USD đã giảm mạnh từ sau khi Trump công bố mức thuế đối ứng là một yếu tố bên ngoài thuận lợi với diễn biến tỷ giá USDVND. Tuy nhiên, bất lợi đối với triển vọng tỷ giá chính là sự không chắc chắn về kịch bản thuế quan mà Việt Nam sẽ nhận được sau đàm phán gây quan ngại về triển vọng xuất khẩu và dòng vốn đầu tư nước ngoài.
Trong ngắn hạn, NHNN có dư địa để kiểm soát đà mất giá của tiền đồng trong biên độ cho phép từ 3-5%. Ở kịch bản tiêu cực, cú sốc thuế 46% đối với mặt hàng xuất khẩu có thể khiến tiền đồng mất giá mạnh hơn để cân bằng với áp lực do thuế quan gây ra ở thị trường xuất khẩu.